自2025年10月以来，港股与A股呈现明显“剪刀差”，恒生科技指数累计下跌近20黔东南家具封边胶厂家，金蝶、、腾讯音乐、小米集团等近10只成份股跌幅30。与此同时，1446亿元资金通过ETF逆势布局港股市场。

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2月20日港股马年日，恒生科技指数再跌2.91，、阿里、华虹半体、中芯等均走弱。汇丰晋信基金经理许廷全分析，调整受美联储政策不确定、市场情绪扰动及大模型竞争预期影响，非基本面主。

数据显示，截至2025年三季报，公募实际持有港股5940亿元，万能胶厂家远3560亿元基准，动阶段出压力。但Wind显示，跟踪恒生科技等指数的ETF自去年10月净流入1446亿元，其中华夏、华泰柏瑞、天弘三只ETF流入150亿元。

招商证券指出，近期ETF持续流入体现市场从“可交易”向“可投资”转变。当前恒生科技指数市盈率21.51倍，处上市以来19.31分位，AH溢价接近历史低位，且监管与环境优于2022–2023年。兴业基金徐成城称，港股科技资产稀缺、估值具价比，AI与工业协同潜力突出。